HK IPO · Market Briefing
港股打新现状简报
高景气、高超购、高波动：热门票强势，但破发和低中签率仍是主要约束。
TL;DR
港股打新目前处在明显升温期。2026 年一季度香港 IPO 集资额约 1,104 亿港元，继续居全球前列；近期 AI、机器人、半导体、创新药和高端制造题材的首日表现强，但热门票超购极高、中签率极低，收益更依赖暗盘或首日纪律兑现。
01市场温度
从一级市场看，香港 IPO 已经从 2025 年的复苏切换到 2026 年的高活跃阶段。港交所披露，2026 年第一季共有 40 家公司上市，集资额达 1,104 亿港元，是 2025 年第一季的近六倍，并创 2021 年以来第一季新高。
431 宗申请
截至 2026-03-31
港交所正在处理的新股上市申请持续上升，较 2025 年末增加约 25%。
HK$1,104 亿
2026 Q1 IPO 集资
资金端和发行端同时升温，大型 A+H 与科技企业是主力来源。
约 160 只
德勤全年预期
德勤预计 2026 年香港 IPO 集资至少 3,000 亿港元，仍有较深储备。
02近期表现
近期新股首日赚钱效应很突出，但并非所有新股都能延续强势。热门科技与硬件相关标的首日涨幅大，部分医疗和消费属性标的仍出现破发。
| 上市日 | 代码 | 公司 | 超额倍数 | 首日表现 | 累计表现 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-05-13 | 07666.HK | 剂泰科技-P | 6,910.0x | +126.67% | +106.67% |
| 2026-05-13 | 07630.HK | 英派药业-B | 2,281.4x | +108.26% | +99.20% |
| 2026-05-11 | 01236.HK | 乐动机器人 | 6,706.7x | +127.62% | +74.81% |
| 2026-05-06 | 01187.HK | 可孚医疗 | 398.1x | -1.09% | -16.30% |
03当前窗口
截至 2026-05-15，当前和近期开售标的里，馭勢科技、拓璞数控和丹诺医药-B 是需要跟踪的主线。馭勢科技和拓璞数控同日截止，资金不能简单接力；丹诺医药-B 则在 5 月 19 日截止，时间上可以承接部分回笼资金。
| 公司 | 代码 | 行业 | 入场费 | 截止招股 | 上市日 |
|---|---|---|---|---|---|
| 馭勢科技 | 01511.HK | 应用软件 | HK$3,045.40 | 2026-05-15 | 2026-05-20 |
| 拓璞数控 | 07688.HK | 工业机械 | HK$2,665.61 | 2026-05-15 | 2026-05-20 |
| 丹诺医药-B | 06872.HK | 制药 | HK$3,823.17 | 2026-05-19 | 2026-05-22 |
04参与要点
- 优先筛题材。 近期市场偏好 AI、机器人、半导体、硬科技、创新药和高端制造，普通消费或缺少成长叙事的票更容易分化。
- 超购不是稳赚。 超购高通常意味着市场热度强，但也意味着一手中签率很低；融资成本和不中签资金占用会明显影响实际收益。
- 暗盘纪律优先。 热门票在暗盘和首日都可能给到兑现窗口，不能把首日高开简单外推成长期上涨。
- 控制杠杆。 当前行情适合有选择地参与，不适合对所有新股高杠杆申购；破发样本仍然存在。
- 规划资金接力。 同日截止的新股之间资金冲突，错日截止的新股才有机会利用回笼资金滚动申购。
Risk note
本简报只整理公开市场信息，不构成投资建议。港股打新收益高度依赖中签、暗盘流动性、券商融资成本、市场情绪和上市当天大盘环境。